本文核心观点
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随市场调整环保板块估值有所回落，高分红率运营类标的股息率显著提升，重庆水务作为现金流优质的水务运营公司，股息率已超5%。
摘要
【环保水务运营类股息率已超5%】
随市场调整环保及水务板块估值有所回落，整体股息回报也逐渐提升。截至最新收盘（2019/8/2），水务板块（申万二级水务指数）PE TTM20.11倍、PB LF1.34倍、静态股息率2.46%，个股股息率最高已超5%。
【挑选环保板块中股息率高+现金流优质的投资标的】
1）计算方法：我们首先计算静态股息率（用历史近一年的分红回报对应当前股价水平计算得到），之后分析静态股息率前十的环保公司的公司股东回报计划，进一步计算预期股息率水平（用未来一年预计分红回报对应当前股价水平，未来一年预计分红回报由一致预期净利润中值×过去三年平均分红比例）。
2）计算出目前静态股息率前十的环保水务公司分别为：重庆水务（5.10%）、中山公用（4.41%）、中原环保（3.91%）、理工环科（3.80%）、迪森股份（3.42%）、洪城水业（2.88%）、长青集团（2.85%）、首创股份（2.34%）、聚光科技（2.27%）、清水源（2.00%）。上述静态股息率排名靠前的公司大部分为运营类及设备产品销售类企业，现金流较为优质，经营活动产生之现金流量净额/净利润及销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入等指标较良好，领先行业。
3）按照公司股东回报计划和可供分配利润等数据，进一步筛选高股息率公司中预期股息率大于3%的公司有：重庆水务（6.08%）、理工环科（4.38%）、洪城水业（3.31%）、长青集团（3.04%）。
4）高股息率的环保水务公司受益，以足够低的估值买入，以高分红收益率为保障，静待估值修复带来的潜在高收益可能。在高股息率公司中挑选现金流充沛+经营稳定的投资标的，受益标的包括：重庆水务、理工环科、洪城水业。
【环保&公用板块上周涨跌幅】
本周电力、水务、环保、燃气分别下跌0.07%、1.64%、3.47%、4.13%；创业板指、深证成指、上证综指分别下跌0.33%、2.27%、2.60%。
【环保行业本周重要事件回顾】
1）中央第三生态环境保护督察组督察海南省工作动员会在海口召开。2）第二轮第一批中央生态环境保护督察进入下沉（重点）督察阶段。3）生态环境部组织开展强化土壤污染防治重点建议办理工作调研。4）山西集中约谈严重超标的9家重点排污单位。
正文
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